从合生元2012年上半年业绩报告中显示，婴幼儿配方奶粉业务收入同比进一步提升，尤其是高端婴幼儿配方奶粉同比增长80%，超高端婴幼儿配方奶粉同比都在63%。下面我们一起来仔细看看。
合生元(01112,HK)8月15日发布的2012年上半年业绩报告显示，公司上半年实现营收13.63亿元(人民币，下同)，同比增57.1%;净利润2.74亿元，同比增40%。
报告期内，毛利率65.6%，同比微降2.4个百分点，主要由产品组合的影响所致。报告期内，高端婴幼儿配方奶粉所贡献的收入增加，而高端婴幼儿奶粉的毛利率较超高端婴幼儿配方奶粉低。此外，毛利率较高的益生菌业务在整体收入中的占比下降也是整个毛利率出现下降的原因。
奶粉业务占比继续提升，益生菌增速继续下滑
公司的业务结构较去年中期得以进一步的完善，在去年中期的“益生菌”、“婴幼儿配方奶粉”、“干制婴幼儿食品”、“婴幼儿护理用品”四类业务的基础上，增加了“营养补充剂”类业务。报告期内，五类业务的具体表现如下：
婴幼儿配方奶粉：增速在去年同期121.1%的高速增长后出现了回落，期内收入同比上升72%至10.95亿元。同时，该类业务在整体收入中的占比也进一步提升，由去年中期的73.4%上升至80.3%，公司认为，该类业务收入的持续增加主要得益于妈妈100活跃会员人数及分销渠道(尤其在三线城市)所带动。
在该类业务中，高端婴幼儿配方奶粉(呵护婴幼儿配方奶粉、金装婴幼儿配方奶粉以及金装妈妈营养配方奶粉)收入同比增长80%，超高端婴幼儿配方奶粉(超级金装及超级呵护婴幼儿配方奶粉)收入同比增长63%。
益生菌：增长呈现持续放缓，收入由2011年中期的1.59亿微增至1.64亿，增速由2011年中期的15%下滑至3.2%。而在整体收入中的占比由去年中期的18.3%下滑至12.1%。
干制婴幼儿食品：增速出现下滑，收入同比增长1.4%至0.54亿元，而去年同期增速为25.5%，在整体收入中的占比也由去年同期的6.2%下滑至4.0%。公司将原因归结为国内有关婴幼儿谷物系列产品的新法规以及推行有关有机系列产品的新标签法规导致在2011年下半年耗时六个月重新开发新配方以及设计包装。2012年，这类业务的销售已经恢复正常。
婴幼儿护理用品：收入同比上升81.3%至0.39亿元，双位数的增长主要得益于妈妈100会员计划。在整体收入的占比也由去年同期的2.1%微增至2.4%。
营养补充剂：该类业务在今年上半年实现了0.16亿元的收入，占整体收入1.2%。
妈妈100活跃会员突破100万，婴童店仍为主力渠道
报告期内，妈妈100活跃会员数目增加至118万人，同比上升72.1%，按会员积分折算的妈妈100活跃会员销售占总营收的87.8%。
从分销渠道来看，目前合生元主要有婴童专卖店、超市以及药房专区三类渠道。报告期内，婴童专卖店、超市及药房专区的数目分别增加至8,321家、3,336家及601家，同比分别增长89.2%、56.9%及54.5%。其中，婴童专卖店贡献了69.7%的销售收入，超市贡献了23%的收入，药店专区贡献了7.2%的销售收入。
同时，为有效拓展销售和分销渠道，公司在国内的销售办事处数目由62个增加至87个，其中尤其提高了在三线城市的渗透率。
加强与上游供应商合作，以获取稳定奶源
报告期内，公司进一步加强了与上游供应商的合作。在今年7月，公司与丹麦乳业巨头Arla Foods签订了10年期融资供应协议，合生元将向Arla Foods提供金额为8,150万丹麦克朗(当时折合人民币约8,763万元)的融资，并自2015年起获得约每年2万吨的婴幼儿配方奶粉供应，同时获得连同应计利息的融资还款。与Arla Foods的此次合作，可进一步增强及确保婴幼儿配方奶粉的供应，并通过规模经济优化公司采购成本。目前，公司已有三家位于欧洲的婴幼儿配方奶粉供应商。
下半年将推第四阶段婴幼儿配方奶粉等新产品
公司将继续专注于高端市场，通过提供全面的婴幼儿营养品及婴幼儿护理用品，提升品牌知名度。在今年下半年，公司将推出适合3-7岁儿童的第四阶段婴幼儿配方奶粉，同时还将推出婴幼儿和儿童的天然婴幼儿谷类产品以及新系列的婴幼儿护理用品。
